Крупнейшее слияние на телеком-рынке?

Deutsche Telekom раздумывает о крупнейшей сделке на мировом телеком-рынке. Bloomberg утверждает, что немецкий оператор обсуждает слияние со своей американской дочкой T-Mobile US.

В начале нулевых Deutsche Telekom купила американского оператора VoiceStream. Компанию перекрасили в корпоративный цвет и переименовали в T-Mobile US. Долгое время американский актив был далеко не на первых ролях в немецком холдинге. Дошло до того, что в 2011 году Deutsche Telekom пытались продать его AT&T, но сделка сорвалась из-за позиции американского регулятора. В итоге T-Mobile US стал самостоятельнее и после серии слияний (включая покупку Sprint) вырос в одного из крупнейших игроков на рынке США. Настолько, что если раньше немцы пытались актив продать, то теперь мечтают его купить.

У Deutsche Telekom уже есть мажоритарный пакет в 54% акций и операционный контроль над T-Mobile US. Денег на прямой выкуп оставшихся 46% за наличные немцам не хватит, вся сделка оценивается в рекордные 260-400 миллиардов долларов. Bloomberg пишет о сложной схеме реструктуризации через создание холдинговой компании и обмен акций DT и T-Mobile US на акции единого холдинга с двойным листингом в Европе и США.

Всё это находится на стадии обсуждений, если верить Bloomberg. Если же верить здравому смыслу, то, во-первых, схему с обменом должны одобрить миноритарии T-Mobile US, которые вряд ли горят желанием менять свои доли в понятной американской компании на запутанный трансатлантический актив. Во-вторых, сделку должны одобрить регуляторы по обе стороны океана. И вот это более серьёзное препятствие. T-Mobile US успел стать системообразующим оператором, и ожидать, что власти США закроют глаза на сделку такого масштаба и позволят иностранной компании поглотить стратегический американский актив, мягко говоря, не стоит. Тем более что там ещё и Трамп может проснуться со словами «А давайте купим Deutsche Telekom, и сделаем его великим».